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通胀时代:铝价跌跌不休没有理由

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摘要:通胀时代:铝价跌跌不休没有理由
12月11日国家统计局公布了2010年11月份的CPI(消费者物价指数)上涨了5.1%,CPI作为观察通货膨胀水平的重要指标,一般说来当CPI>3%的增幅时称通货膨胀,而当CPI>5%的增幅时,把它称为严重的通货膨胀。无疑,这是一个严重通胀的时代,物价狂涨之年。除众所周知的豆姜蒜等一些农产品抄出天价外,多数生产资料都出现不同程度的上涨,在有色金属家族里,黄金价格缕创新高,日前达到了每克298.8元(12月15日)的历史新高,国际黄金价格达到了1430.2美元/盎司(12月14日)高价,铜价也于11月9日达68970元/t是两年内的高点,国际铜价创出了历史的高点9267.5美元/t,尚有分析机构预测未来价格有可能超越11000美元/t的大关。稀土、铅锌、钨钼等有色金属都也有很大幅度的上涨。

然而,在几乎所有产品和同类商品的涨价高度兴奋时期,铝市又是如何表现的呢?

以上海期货市场主力合约为主1月份的铝价格是18010元/t几乎是本年度的最高价,6月份走出年内的最低价是13750元/t,12月15日的价格是16085元/t,就月K线图来讲全年呈现近似为V形反弹走势,但在11月11日的大跌后,似乎结束了反弹趋势,重新又被戴上了下跌的“紧箍咒”。而铜、黄金等同类品种处在一片连续反弹声中,铝仍是低位震荡,跌多涨少,2010年将近尾声,铝市未来走向是否变得越发扑朔迷离?我们先来分析一下关系铝价成长的相关因素:

首先,从宏观经济方面讲,另一方面从宏观调控方面讲,央行六度调高存款准备金率,仅一次加息,即使是在高达CPI 5.1%增长速度,央行仍会谨慎使有加息工具,虽然目前严重负利率,但因抑制通胀的同时一方面还要保持经济增长,所以未来再次提高准备金率的可能性仍大于加息,所以随着CPI的回落,经济重点还将回到增长上来。刚刚举办的中央经济会议中也明确强调了,2011年中国经济将重点的两个方面:保持经济增长放在第一位、控制通胀放在第二位,也表达了盲目抑制会影响经济速度的顾虑(为什么不加息的理由),所以保持经济增长这一点就给予铝价上涨提供了坚实的经济保证。

其次,成本的增加挤压铝价下跌空间。通货膨胀时代,所有生产资料价格都会上涨,铝品种也不例外,也存在成本上涨的压力,就目前情况,通货膨胀影响原材料价格上涨,从主原料铝土矿到所有的辅料,以及设备方面都会有不同程度的上涨,从人力成本上讲,由于生活资料涨价,人力成本未来也曾上涨趋势,无论从煤电价格、氧化铝价格、人力成本价格等相关成本讲,成本的升高都将是支撑铝价上涨的重要因素。

最后,从下游应用市场来看,铝主要应用市场增长有几个方面;房屋、汽车、家电、轻轨列车。房屋市场,国家统计局公布1-11月,全国房地产开发企业房屋施工面积38.43亿平方米,同比增长28.6%;房屋新开工面积14.51亿平方米,增长48.7%;房屋竣工面积4.85亿平方米,增长9.6%,住宅竣工面积3.93亿平方米,增长7.1%。随着未来城市化进程的加快,大量房屋刚性需求是事实,国家方面也明确了明年加大保障房屋建设的步伐,未来房屋市场继续扩大已是必然。汽车市场,从最新中汽协数据显示,今年11月,国产汽车产销175.48万辆和169.71万辆,同比增长26.11%和26.86%。1-11月,国产汽车累计产量为1640.01万辆,销量(批发)为1639.54万辆,同比增长33.71%和34.05%。据报道12月份刚刚过半北京汽车销量达到了一年的高峰,预计2011然后汽车市场维持增长态势。在高铁市场,过去的一年,中国速度连续刷新世界高铁纪录,成为引领世界高铁发展的主力军,在未来几年,中国高铁和轻轨的发展将是铝材和铝合金市场又一大增长亮点,中国的城市化同时也会带动城市轻轨发展,在2011年以及十二五期间,中国轻轨和高铁将得到快速发展。这一系列的投入将快速带动工业铝材市场的发展,进而对原铝的需求也会扩大。综上所述,在下游需求市场保持增长态势的前景下,2011年铝市增长空间很大。

总之,中长期铝价上涨的基调似乎得到了认可,但短期内,中国的货币收紧工具仍箭在弦上,随时待发,不排除给铝价短期带来的振荡,除此之外,铝价下跌理由几无。正如俄罗斯铝业公司近日的一份预报中所述:中国铝需求持续强劲,加上美国、欧洲和日本的实际需求复苏,预期2011年全球铝需求量料将增长8%,至4,380万t。虽具体增长速度有待论证,但总体向上走势基本一致。
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